•
الأخبار الاقتصادية
امتدت موجة بيع قوية عبر أسواق السندات الحكومية العالمية، ما دفع العوائد وتكاليف الاقتراض في عدد من الاقتصادات الكبرى إلى أعلى مستوياتها منذ سنوات طويلة.
وسجل عائد السندات البريطانية لأجل عشر سنوات نحو 5.27%، وهو أعلى مستوى منذ الأزمة المالية العالمية عام 2008، بينما اقترب عائد السندات لأجل 30 عاماً من 5.9%، مسجلاً أعلى مستوى منذ عام 1998.
وفي اليابان، تجاوز عائد السندات الحكومية لأجل عشر سنوات مستوى 3% للمرة الأولى منذ عام 1996، في تحول كبير لسوق اعتاد طوال سنوات على الفائدة المنخفضة وسياسة التيسير النقدي.
وتوضح نشرة أخبار الفوركس أن انخفاض أسعار السندات يؤدي إلى ارتفاع عوائدها؛ لذلك تعني «موجة بيع السندات» زيادة تكاليف الاقتراض على الحكومات والشركات والأفراد.
ماذا حدث في أسواق السندات العالمية؟
لم تقتصر موجة البيع على بريطانيا واليابان، بل امتدت إلى الولايات المتحدة وألمانيا وفرنسا وعدد من الأسواق الكبرى.
ووصل عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل عشر سنوات إلى قرابة 4.8%، بالقرب من أعلى مستوياته منذ يناير 2025، بينما سجلت عوائد السندات الألمانية لأجل عشر سنوات أعلى مستوياتها منذ نحو 15 عاماً.
وتعكس هذه التحركات مطالبة المستثمرين بعوائد أكبر لتعويضهم عن مخاطر التضخم وارتفاع الديون وعدم اليقين بشأن مسار أسعار الفائدة.
هل تسبب الصراع الأميركي الإيراني في موجة البيع؟
كان تجدد المواجهة بين الولايات المتحدة وإيران عاملاً مهماً في تسريع موجة البيع، لكنه لم يكن السبب الوحيد.
فقد أدت الهجمات المتبادلة والمخاطر المحيطة بمضيق هرمز إلى ارتفاع أسعار النفط والغاز، ما أعاد المخاوف من انتقال تكاليف الطاقة إلى أسعار النقل والإنتاج والسلع الاستهلاكية.
وعندما يتوقع المستثمرون تضخماً أعلى، فإنهم يبيعون السندات ذات العوائد الثابتة ويطالبون بعوائد أكبر للاحتفاظ بها، لأن التضخم يقلل القيمة الحقيقية للأرباح المستقبلية.
عوامل أخرى تضغط سوق السندات
إلى جانب ارتفاع أسعار الطاقة، توجد عوامل اقتصادية ومالية أخرى ساهمت في زيادة العوائد:
ارتفاع مستويات الدين الحكومي في عدد من الاقتصادات الكبرى.
زيادة إصدارات السندات لتمويل عجز الموازنات.
تجاوز الدين الأميركي مستوى 40 تريليون دولار.
إصدارات ديون كبيرة من شركات التكنولوجيا لتمويل مشاريع الذكاء الاصطناعي.
استمرار التضخم فوق مستويات البنوك المركزية المستهدفة.
ارتفاع احتمالات رفع الفائدة الأميركية بعد خطاب كيفن وارش.
ولهذا ترى نشرة أخبار الفوركس أن موجة البيع الحالية نتجت عن اجتماع مخاطر التضخم والطاقة والديون، وليس عن عامل جيوسياسي واحد.
هل تسرّع البنوك المركزية رفع الفائدة؟
زادت الأسواق رهاناتها على رفع أسعار الفائدة في عدد من الاقتصادات، لكن ذلك لا يعني أن جميع البنوك المركزية اتخذت قرارات رسمية بالتشديد.
وفي الولايات المتحدة، ارتفع احتمال رفع الفيدرالي الفائدة خلال سبتمبر إلى نحو الثلثين بعد تأكيد رئيسه كيفن وارش أن البنك قد يحتاج إلى التحرك إذا لم يتراجع التضخم نحو مستهدف 2%.
أما في اليابان، فإن ارتفاع التضخم والعوائد وضع بنك اليابان تحت ضغط إضافي لمواصلة تطبيع السياسة النقدية بعد سنوات من الفائدة شديدة الانخفاض.
كيف تؤثر العوائد المرتفعة في الأسهم؟
تضغط العوائد المرتفعة على الأسهم لأنها تزيد تكلفة اقتراض الشركات وتجعل السندات أكثر جاذبية مقارنة بالأصول عالية المخاطر.
وتكون أسهم التكنولوجيا والنمو من بين الأكثر حساسية؛ لأن جزءاً كبيراً من تقييمها يعتمد على أرباح مستقبلية تنخفض قيمتها الحالية عند ارتفاع معدلات الخصم.
كما يمكن لارتفاع تكاليف التمويل أن يقلل استثمارات الشركات وإنفاق المستهلكين، ما يهدد بتباطؤ النمو الاقتصادي.
لماذا يتراجع الذهب مع ارتفاع العوائد؟
رغم التوترات الجيوسياسية، تعرض الذهب لضغوط لأن المعدن لا يمنح عائداً دورياً، بينما أصبحت السندات توفر عوائد أعلى.
ويؤدي ارتفاع العوائد الحقيقية وقوة الدولار وتوقعات رفع الفائدة عادة إلى تقليل جاذبية الذهب، حتى في الفترات التي يزداد فيها الطلب على الملاذات الآمنة.
لكن استمرار التصعيد في مضيق هرمز قد يمنح الذهب دعماً جيوسياسياً يحد من خسائره، لذلك يبقى اتجاهه مرتبطاً بالموازنة بين مخاطر الحرب ومسار الفائدة.
تأثير الخبر في الأسواق
عوائد السندات: إيجابي نتيجة استمرار البيع وتوقعات الفائدة المرتفعة.
أسعار السندات: سلبي؛ لأنها تتحرك عكس اتجاه العوائد.
الأسهم: سلبي بسبب ارتفاع تكلفة التمويل وضغط التقييمات.
الذهب: سلبي ما دامت العوائد والدولار مرتفعين.
النفط: مدعوم بمخاطر الصراع واضطراب الملاحة في هرمز.
العملات: تستفيد عملات الدول التي ترتفع فيها توقعات الفائدة نسبياً.
تواصل نشرة أخبار الفوركس متابعة سوق السندات وقرارات البنوك المركزية وتأثير العوائد في الذهب والدولار والأسهم. تابع التحديثات العاجلة عبر قناة نشرة أخبار الفوركس على تيليغرام.
المصادر:
Reuters – عائد السندات البريطانية يسجل أعلى مستوى في 18 عاماً
Reuters – ارتفاع تكاليف الاقتراض عالمياً وعائد اليابان يتجاوز 3%
إخلاء المسؤولية: يقدم هذا الخبر من نشرة أخبار الفوركس لأغراض إخبارية وتحليلية فقط، ولا يمثل توصية بشراء أو بيع السندات أو الأسهم أو الذهب
